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北交所上市公司利润分配不应过于追求现金分红

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2024-08-08 【 字体:

皮海洲/文 上市公司2023年年报披露工作已经结束。从2023年上市公司年报的披露情况来看,现金分红成了2023年年报的一个重要亮点。不仅一些业绩优秀的公司推出了丰厚的现金分红方案,就连一些“铁公鸡”公司也相继推出现金分红方案,甚至就连北交所上市公司也都纷纷推出现金分红方案,并且其中不乏有的公司还推出了较为丰厚的现金分红方案。

上市公司推出丰厚的现金分红方案来回报投资者,这是管理层希望看到的事情,同时也是上市公司积极响应管理层号召的重要表现。毕竟近年来,管理层一直都在强调现金分红。而吴清主席上任后,将现金分红的重要性更是提高到了史无前例的高度,就连4月12日发布的“新国九条”也强调要“强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司,限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度,多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性,推动一年多次分红、预分红、春节前分红”。

管理层之所以重视上市公司现金分红,究其原因在于管理层对投资者回报事项的重视,希望通过增加上市公司的现金分红,能给投资者带来更多的投资回报。所以,管理层重视上市公司现金分红的出发点是良好的。

不过,就上市公司本身来说,进行现金分红还需要结合公司本身的实际情况。毕竟现金分红只是利润分配的一种方式而已,作为利润分配还有送股的分配方式,而且近年来,市场还呼唤上市公司用注销式回购的方式来回报投资者。所以,作为对投资者的回报,不只是有现金分红这一种方式。

特别是对于北交所上市公司而言,更加不应该盲目追捧现金分红这种利润分配方式。北交所上市公司在进行利润分配的时候,更应该要从公司自身发展的实际出发,来确定适合公司发展特点的利润分配方式。毕竟北交所定位于服务创新型中小企业,在制度设计上既要符合证券交易所和上市公司监管一般规律,而且充分考虑企业发展阶段早、规模相对小的实际情况,兼顾规范性与包容性,在北交所上市的企业一般都具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”四个优势。

正是基于北交所的定位及北交所上市公司的一些特点,因此,在北交所上市的公司通常都是发展规模不大,而且都是处于发展阶段甚至是早期发展阶段的企业,这些公司远还没有发展到做大做强的地步。所以,对于这些公司来说,还有一个发展的过程、成长的过程。

因此,对于北交所上市公司来说,现金分红并不是最合适的利润分配方式。因为这些公司在发展的过程中,还需要得到资金的支持,需要有资金的投入。所以北交所上市公司更需要把资金用在企业发展的“刀刃上”,而不是用于现金分红。

或许对于主板某些上市公司来说,现金分红几千万、几个亿并不妨碍公司的发展,但对于北交所公司来说,几千万、几个亿的现金分红显然是大事,或许这几千万、几个亿的资金就是北交所公司发展的强大推动力所在。因此,对于北交所上市公司来说,最合适的利润分配方式就是送股,这种送股的方式也有利于做大公司的股本,做大公司的规模。当然,这种送股也需要得到公司业绩的支撑。

当然,北交所公司在发展的过程中,如果需要资金的支持,也是可以通过再融资来实现的。但如果能够凭借公司的自有资金,凭借公司的自身积累,就能够促进公司的发展,这是最有利于保护公众投资者利益的。毕竟现金分红,最大的受益者是公司的控股股东,而再融资也就是向公众投资者伸手要钱,上市公司的控股股东通常是不参与公司再融资的。所以,上市公司如果一边分红,一边再融资的话,是很容易损害到公众投资者利益的,哪怕是定向增发,最终也需要公众投资者买单。所以,对于北交所公司来说,尽可能将现金用于公司的发展,这也是保护公众投资者利益的一种方式。

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